【机构论市】预计后期指数大概率在箱体内盘整

华讯投资
不确定性因素加剧短线弱势格局

周五两市受消息面的影响,再度出现大幅下跌,盘中虽然农业种植、养殖业板块轮番表现,但受前期热门概念板块全线杀跌的影响,市场表现惨淡。从今日表现来看,外围因素依然成为影响市场短期表现的最重要因素。受此影响,不仅周五股市出现调整,同时人民币汇率也快速走低,使得市场的恐慌情绪有所升温,这是周五下跌的最主要原因。实际从近期市场表现来看,这一不确定性因素,一直左右着市场情绪,特别是4月中旬以来的连续下跌,放大了市场的悲观预期,而在技术形态上沪综指2804点—2838点,深成指8651点—9134点,创业板指1456点—1481点都留有跳空缺口,在逢缺必补的心理作用下,更延长了当前弱势的表现。
可以预计,未来数周之内相似的走势还将继续,但是我们坚决认为这一次的调整很难再出现去年相同的走势,因为当前所谓这些不确定因素、甚至利空,实际在去年我们就已经遇到了,但去年遇到的诸如去杠杆等利空压力,目前却已经是大幅减轻了的,尤其是宏观逆周期调节政策的预期稳定,对于市场中长期走势而言至关重要。
巨丰投顾
防守反击下低吸机会来临
今日A股近乎平开,这本身就有点出乎意料。其原因是近期市场相对强势,而隔夜外围市场表现良好,又恰逢指数连续反弹下高开的概率逐步加大。而开盘之后的震荡走低似乎也已经预示今日强势不再。
盘面上看,券商形成破位局面对市场杀伤力较大,而题材股的冲高回落对士气有绝对的影响,加之此前成交动能的不持续,市场的担忧在今日集中发泄。而临近周末,市场还是觊觎贸易问题所带来的不确定性,短期反弹之后的抛压纷至沓来。
不过,经历连续的调整以及近期影响的削弱,市场总体风险基本释放。而面对月底MSCI扩容下北向资金介入的预期,近期指数下行空间较为有限。而在防守反击战术下,这里的下跌,更像是技术面的回撤,具备一定的低吸机会。建议继续保持仓位下,可逢低积极关注大蓝筹以及创业板优质标的。
源达投顾
后市市场面临缺口攻坚战
阶段性风险事件始终笼罩着市场,华为产业链再度承压。科创板落地在即,政策上频吹暖风,消息上也利好不断,继周二MCSI宣布对A股扩容后,富时罗素也表示未来还将会继续加快纳入进程,这这折射出全球资本对于中国市场的高度关注,中长线利好正缓步走来,而着眼当下,外围因素仍是人气低迷的诱因。上证指数这几天的反抽,已逼近了3月份平台下沿,这个位置有很多均线和筹码施压,以目前的成交量能,突出重围可能性不大,后市市场面临缺口攻坚战。
今日是本周的收官之战,市场交投惨淡收场。由周线级别来看,上证指数结束三连阴,重拾升势,但重心依旧大幅下移,当前处于上下两缺口之间,行情正面临严峻考验。由成交量角度来看,量能再现萎缩态势,后市行情不容乐观,量能仍是制约后市转势逆袭的关键。回归至日线级别来看,昨日刚刚有向上突破的迹象,今日遇阻回落,柱体反包昨日行情,加之上方缺口压制力度较强,5日均线上行趋势已经遭到破坏,行情转弱迹象显现。
观察近期行情特点,不难发现两大迹象:第一,沪深两市连日呈现流出状态,未见明显改善,可见当前阶段,外资也趋于谨慎。第二,市场总体量能表现来看,近期持续低位,也体现了资金偏谨慎态度,结合外围的不确定的性,短期难有突围。因此,当前指数处于承压区,或面临震荡盘跌格局,谨防风险或为良策。配置方面,建议关注两条主线:一是低估值绩优品种,消费蓝筹是压舱石,如农林牧渔、食品饮料等板块;另一个是技术主题,科创板渐行渐近,科技类成长股仍大有机会。操作上,注意仓位控制。
国信证券
对盈利稳定性的估值溢价
近期A股市场的波动显著加大。而其中影响最大的当属“不确定性”的大幅增加,暨外部因素增加了我国企业后续长期盈利水平的不确定性,这也是造成股市下跌的最重要原因。我们时常在讨论要把握“不确定性”中的“确定性”,那么,究竟什么才是“确定性”呢。我们认为,所谓的“确定性”主要指的就是上市公司盈利的稳定性,在更长的坡道上滚雪球,这个坡道要够长,即使企业的成长速度并不是那么快。
从A股上市公司的盈利状况来看,A股市场并不是太缺高成长的公司,但非常缺少盈利能力“稳定”较高的上市公司。截至到2018年年报,A股全部上市公司中连续三年扣除非经常性损益后ROE在15%的公司数在150家,连续三年扣非ROE在20%的公司数在44家。A股全部上市公司现在大概是3600家,美股全部上市公司数大概是4800家,连续三年ROE大于20%的公司有320多家。综上,在当前经济形势和外部环境不确定性增加的背景下,我们建议在关注上市公司盈利成长性、高ROE的同时,更加关注其盈利的“稳定性”,当前市场正在不断对这种盈利的“稳定性”给出更高的估值溢价。
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