中瑞交易团队期货行情分析(2018.8.22晚及23日)

原油化工:原油库存利多抬升油价,沥青雨季打压市场震荡偏强,燃料油船货增加正在改变偏紧格局,塑料、PP高位震荡关注安全边际较好的入场位,甲醇巨幅波动短期难大涨,PTA趋势偏多易涨难跌;
有色金属:沪铜宏观事件压制偏弱运行,沪锌日内震荡关注上方压力位,沪镍趋势看涨多单保护;
黑色钢材:螺纹钢日内震荡环保支撑,焦炭冲高回落关新开仓观望,铁矿石环保限产震荡偏弱;
农产品:豆粕尾盘拉涨多单保护,豆油多单保护持有。

原油化工板块

1、原油(SC)原油1812主力合约,22日日内震荡上涨,1812合约周开盘500,收盘503.7,增仓1432手。大区间上方压力520,下方支撑472.外盘美原油截至发稿价收涨67.2美元/桶,布伦特收于73.9美元/桶。
市场期待中美贸易争端缓和叠加偏低库存支撑,国际油价继续小幅反弹。目前原油市场依然承压于增产的压力。据外媒,截至目前8月伊拉克南部石油出口均值为360-370万桶/日,为纪录高位。
供应方面,美国8月16日当周 API 原油库存 -517 万桶,前值 +366 万桶,外盘收涨,内盘震荡偏强。沙特俄罗斯美国供应增量,暂时填补伊朗委内瑞拉供应减量。伊朗受到制裁,委内瑞拉疲于修复国内经济,以及OPEC产油国以及非OPEC 产油国方面,虽然委内瑞拉原油产量下滑的预期以及伊朗由于美国制裁已开始出现产量下滑继续为原油价格下方提供支持,但沙特原油产量提升已带来 OPEC 整体产量提升,前期减产逻辑显然已经发生实质性变化,利比亚油田产量也已恢复正常水平预计增产 30 万桶/日,俄罗斯7月增15万桶/日,如果产量恢复可持续,叠加逆全球化带来的需求增速下滑将对原油形成长期利空。
22日晚及23日操作建议:趋势震荡,日内小幅度反弹,上涨动能不容乐观,关注上方10日均线504附近的压力,下发支撑485附近,新开仓暂时观望。2、沥青(BU)1812合约22日日内冲高回落在3250附近获得支持,考验60日均线,1812合约开盘3278,收盘3264,增仓20358手,大区间看上方3450压力位,下方支撑3180。
中石化本周一再度上调结算价格,华东和华南地区结算价格上涨 50-60 元/吨的幅度。目前华东地区炼厂库存相对偏低的水平给与中石化承压调价的支撑,但是炼厂开工大概率持续上涨,沥青供应持续增加会对价格产生压力,加之目前华东台风天气影响,下游需求恢复缓慢,具天气预报多地区降雨的未来减少,将给需求带来利好。国内市场需求尚未大面积释放,短期跟随原油弱势调整为主,后期下游需求亦将呈现复苏迹象,看好中长期沥青行情。
22日晚及24日操作建议:趋势向上,近期受原油影响偏弱运行,关注下方支撑3250,上方压力3300,看好后市,可作为中线品种对待,新开仓可挂单3250多单成交,止损3230,短期看上方压力位3300。3、燃油(FU)1901合约22日日内高开后全天围绕3075,1901合约开盘3078,收盘3089,减仓1120手,上方压力看3200,下方看支撑3000。
新加坡燃料油基本面在当前没有太大变化,整体依然保持供应偏紧的局面,而市场预期未来一两个月由于船货流入量的增加,供给会逐渐由紧转松,反应在月差出现转弱迹象,当前新加坡燃料油市场延续之前的逻辑,但是由于沙特对燃料油的需求逐渐退坡,由欧洲和中东运往新加坡的燃料油船货量将持续上升,预计新加坡燃料油市场可能在九月份由紧转松。
燃料油受成本端压力,套利货增多,燃料油库存也开始增加,这些利空因素共同压制期价。加上土耳其金融危机发酵蔓延新兴市场,令投资者对全球原油和贸易景气度持悲观心态,亚洲部分地区对燃料油的发电用需求将随夏天结束而退坡,预期新加坡库存将继续上升。
22日晚及23日操作建议:趋势震荡,下方支撑3000,受原油联动日内小幅度抬升,日内站上3075,空单可暂时离场.4、塑料(L)1901合约22日日内冲高回落,1901合约开盘9645,收于9670,大区间上方压力9800,下方支撑9550,增仓7180手。
PE近期盘面高位震荡调整,反映之前价格持续走高所积累的供需矛盾,价格向上仍将会吸引更多的进口到港,而下跌反而易于旺季备库需求的释放,因此回调还是阻力相对较小的方向,期价大概率将延续调整。
供给方面,虽然短期进口变化不大以及中游检修装置仍然较多,但是石化库存变化不大,进入 8月份,石化聚烯烃库存维持较低水平,供给方面比较稳定。而中美贸易战、新兴市场需求不稳定带来的担忧都在逐步聚集下跌风险。短期来看,尽管供应偏紧与汇率仍是较强支撑上行阻力也同样较高,进一步的向上驱动还要等待旺季需求的实际体现。
23日操作建议:趋势震荡调整,近期震荡回调为主,关注下方支撑区间9550-9600,波段交易思路有效突破9600后可追空,趋势操作多单暂时观望。
5、PP1901合约22日日内冲高回落,1901合约开盘9950,收盘9910,增仓16700手,1901合约上方压力10400,下方支撑9800。
PP 期货延续高位震荡,但重心有所下移,供需方面,主要原因是前期一些停车装置正在或即将陆续重启,开工率出现反弹的迹象,短期来看,供应回升可能会继续成为上方的压力,同时,高价现货对需求的抑制效应逐渐体现.虽然8月国内装置检修偏多,且回升速度可能较慢,但是要进入9月会有一定加速,供应端压力不大,石化库存变化不大,但是下游利润挤兑后抵触情绪较多, PP 期现货价格偏震荡运行,下方仍有一定支撑,期价进一步回落空间有限、
23日操作建议:趋势偏多,逢低做多为主,盘面高位震荡,近期高位回调概率较大,看下方支撑9800,逢9800附近可接多,9770之下止损。6、甲醇(MA)1901合约22日日内暴涨暴跌,1901合约开盘3336,收于3387,增仓190986手,上方压力3500,下方支撑3200。
今天的甲醇期货很疯狂,传言的信息很狗血,一个不确定的消息被资金利用的淋漓尽致,都在传言中石化限制伊朗进口的问题,资金控盘下的甲醇每天波动一两百点都属于正常。
当前甲醇处于供需双增阶段,总体需求增量略大于供给增量。供给端,整体供应偏多,在秋季检修来临之前,西北、山东装置开工仍有提升空间,进口环比亦有增量预期。需求端,西北出库顺畅,期现价格表现偏强,前期MTBE、醋酸等多套装置近日有开车计划,甲醛在梅雨季节过后开工环比走高,华东烯烃装置25日前后开。库存方面,库存同期历史偏低,但是港口库存继续上涨,累库明显,主要在于大量内地货源涌入华东所致;进口方面,由于人民币持续贬值,国内外价差一直处于倒挂状态,进口利润倒挂和汇率贬值支撑当前期价。
22日晚及23日操作建议:趋势震荡,午后市场做多激情被重新点燃,期价大幅拉升,1901前期空单3350被动止盈,新开仓偏空看待,3400之上可抛空,做好止损保护。7、PTA(TA)1901合约22日日内震荡上涨,1901合约开盘7510,收盘7560,减仓6954手,1901大区间压力位不明,下方支撑7200。
郑商所通知称,根据《郑州商品交易所期货结算细则》第二十七条规定,经研究决定,自2018年8月23日当晚夜盘交易时起,PTA期货1811合约、1901合约日内平今仓交易手续费标准调整为12元/手。注:PTA期货1811合约、1901合约日内平今仓交易手续费标准调整前为6元/手。昨日,郑商所将PTA期货1811合约、1901合约交易保证金标准调整为8%,涨跌停板幅度调整为6%。郑商所再次出手调控市场,抑制pta涨势。
近期社会库存和仓单均继续下降,现货市场仍偏紧,现货高升水期货。影响当前盘面的更多的是近月矛盾,预计 PTA 延续强势表现。
供给方面,现货价格持续走高,现货加工费处在历史高位;PTA 工厂开工率为 81.60%,处于较高水平,8月 PTA 装置检修较7月有所减少,供应上会有所放大;PTA库存位于历史低位水平,有利支撑期货价格。需求方面,下游聚酯和江浙织机的开工率较高,但是下游FDY,短纤,瓶片生产出现亏损,POY、DTY利润较好,但是出现一定幅度的下滑,及江浙织机“开三停一”政策导致开工下滑都限制了 PTA 价格进一步上涨的空间。、
22日晚及23日操作建议:趋势上涨,多单保护持有,以逢低接多思路对待,轻仓试多,关注下方7500支撑位。

有色金属板块

8、沪铜(CU)1810合约22日日内震荡回落,1810合约开盘48710,收盘48290,减仓6892手,1810合约大区间上方50000压力位,下方支撑47200。伦铜截至发稿收跌0.62%,收6024美元/吨。
现货方面,截止至2018年08月22日,长江有色市场1#电解铜平均价为48,830元/吨,较上一交易日增加110元/吨,从季节性角度分析,当前价格相对维持在较高水平。电解铜升贴水维持在升水120元/吨附近,较上一交易日下跌80元/吨。库存方面,截止至2018年08月17日,上海期货交易所阴极铜库存为155,076吨,较上一周减少16,031吨。从季节性角度分析,当前库存较近五年相比维持在较低水平。,LME铜库存为262,850吨,较上一交易日增加1,600吨,从季节性角度分析,当前库存较近五年相比维持在平均水平。
短期全球库存格局不变,产业链没有太大的变化,本周中美贸易谈判,以及美元走向等宏观因素的主导。
本周二-三中美将再次展开谈判,市场情绪有所改善,短期来看,供需基本面继续被位宏观事件压制,铜价在强势美元及对新兴市场担忧压制下,整体弱势。基本面来看,现货市场仍然以偏紧为主,而现货的状况最终以期现价差的形式体现,现货升水提升较快,但是近期受环保政策影响,约占全国产能7%的蒙古地区部分铜冶炼厂减产,且交易所及保税区库存均有下滑,供给端提振有望支撑。
22日晚及23日操作建议:趋势偏弱,日内震荡走弱,上方压力48900,空单开盘止损离场,新开仓暂时观望。9、沪锌(ZN)1810合约22日日内震荡收跌,1810合约开盘20550,收盘20355,增仓6606手,1810合约大区间上方21500压力位,下方支撑19500。伦锌截至发稿收涨0.67,收245.5美元/吨。
现货方面,截止至2018年08月22日,长江有色市场0#锌平均价为21,750元/吨,较上一交易日增加330元/吨,较5年相比维持在平均水平。截止至2018年08月22日,精炼锌升贴水维持在升水370元/吨附近,较上一交易日上涨20元/吨。库存方面,LME锌库存为249,375吨,较上一交易日减少500吨,截至17日上海期货交易所精炼锌库存为34,930吨,较上一周减少14,313吨,从季节性角度看,国内锌锭库存偏低的水平.
供给端,预计随着锌矿的释放,以及进口窗口的打开,锭供给也将的增加,随着矿供给的释放,锌冶炼加工 TC 的扩大,锌冶炼利润恢复,开工率也将回升,未来反弹空间料有限。需求方面,下游镀锌企开工率小幅回升,但由于高温天气以及冬季限产对镀锌厂构成长效利空,因此后市锌消费仍偏悲观。
22日晚及23日操作建议:趋势偏空,思路以逢高做空为主,关注上方压力20600,新开仓暂时无建议,看21000附近抛空的安全边际较好.
10、沪镍(NI)1811合约22日日内震荡,1811合约开盘112720,收盘111060,1811合约大区间上方115000压力位,108000下方支撑。伦镍截至发稿收涨0.29%,收13600美元/吨。
截止至2018年08月22日,长江有色市场1#镍平均价为112,750元/吨,较上一交易日减少50元/吨;甘肃金川镍价格为113,300元/吨,,较上一交易日减少175元/吨.从季节性角度来分析,当前长江有色市场1#精炼锡现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。库存方面,截止至2018年08月17日,上海期货交易所镍库存为18,104吨,较上一周减少740吨。从季节性角度分析,当前库存较近五年相比维持在较低水平。截止至2018年08月17日,截止至2018年08月22日,LME镍库存为243,666吨,较上一交易日减少1,428吨。从季节性角度分析,当前库存较近五年相比维持在较低水平。
基本面,镍矿供应宽松,镍铁价格的坚挺及低位的镍库存对镍价仍有支撑;下游不锈钢需求持续疲软。总的来说,目前宏观面与基本面整体多空交织,近期关注中美贸易谈判情况
22日晚及23日操作建议:趋势看多,近期震荡为主,逢低接多思路对待,低位多单日内111700被动止盈立场,关注下发111000支撑位,新开仓观望,区间看110000-115000。

黑色产业板块

11、螺纹钢(RB)1810合约22日日内冲高回落,1810合约开盘4480,收盘4478,减仓51782手,1810合约大区间压力4550,下方支撑4300。
在环保政策下钢厂限产频繁,钢材供应量受限,偏紧局面难以改善。供需错配预期愈加强烈,加上原料端持续推升炼钢成本,短期内钢价仍是易涨难跌。
供给方面,因环保达标的钢厂可用加高品矿和废钢比的方法增产,故尽管高炉开工率低位产量仍保持增长。库存方面,钢贸商补库放量,以致钢厂库存大幅下降,尽管终端需求环比也有增加,但幅度有限,因此社会库存略有增加,不过总体而言,当前螺纹钢总库存(钢厂+社会)仍处于下降通道中。需求方面,钢材市场需求淡季即将结束,7月份房地产投资增速加快,工地开工明显回升,钢材现货价格坚挺。
22日晚及23日操作建议:趋势上涨,1810合约逢低接多思路对待,多单可保护持有,近期有回调风险,关注下方支撑4400,4400多单安全边际较好。
12、焦炭(J)

1901合约22日日内冲高回落,1901合约开盘2568,收盘2610,减仓8028手,1901合约上方压力2700,下方支撑2500.
日内近月焦炭多头获利了结,带动远月下跌。市场对于8月20日国家督查组进驻环保检查执行力度较为看好,未来焦炭供应仍偏紧,汾渭平原等地区可能会面临大范围限产。目前贸易商、钢厂采购需求依旧良好,供应端蓝天保卫战环保检查开展在即,供应出现下滑可能性较大。
目前焦企库存低位,订单良好,下游采购较为积极,市场整体看涨情绪较浓。焦企已经过四轮提涨,累计涨幅 400 元/吨。下游钢厂利润较高,对提涨接受程度较好。钢厂库存处于中低位,拿货补库积极性高,港口库存小幅上升,但贸易商囤货积极性仍较高;预计焦炭现货短期内仍可能继续走强。
22日晚及23日操作建议:趋势上涨,近期有回调风险,前期多单可止盈离场,1901合约关注下方能否突破10日均线,突破可小仓位试空。13、铁矿石(I)1901合约22日日内震荡下跌,1901合约开盘493,收485,减仓70454手,1901合约大区间下方支撑480,压力位520.
需求低位运行铁矿上涨乏力,钢价走弱,连铁跟跌,回500元下方。现货随盘面回落,其中澳粉跌幅居前,卡粉相对坚挺。供给方面,港口库存较高点降千万吨,其中PB粉近期持续回落,而卡粉则持续增加,两者价差收窄,澳洲港口检修对澳矿发货影响尚不明显,后期力拓因铁路维修发货预计减少200 万吨,但巴西矿下半年增量有逐步兑现迹象,供给仍有压力。
需求方面,环保限产持续下,铁矿石需求仍受限产压制,日耗同比降幅在 10%以上,高炉开工继续维持低位,钢厂进口矿库存可用天数下降,意味着尽管高炉复产,但在运输受限等环保高压下,钢厂铁矿石目前以去库存为主。在钢厂补库之前,铁矿石现货价格可能维持震荡偏弱。
22日晚及23日操作建议:趋势相对于黑色其他品种较弱,短期无方向,短线可依托区间480-520高抛低吸,短期看铁矿偏弱,关注下方 490 元支撑,偏空操作.

农产品板块
14、豆粕(M)

1901合约22日尾盘冲高至3200,1901开盘3181,收盘3201,减仓22912手,上方压力3400,下方支撑3150。美豆截至发稿收跌4.25%,回到881附近。
截止到2018年08月22日,国内豆粕主力合约基差59元/吨。与上一交易日相比环比减少19元/吨。从季节性来看,豆粕主力合约基差季节性位于历史较低水平。截止2018年08月22日,进口大豆港口库存为6,981,030万吨,环比增加67,000万吨。从季节性来看,大豆港口库存位于历史较高水平.截止2018年08月12日,油厂豆粕库存为114.05万吨,环比减少2.92万吨。从季节性来看,豆粕存位于历史较高水平。
中美贸易重谈,美豆反弹,但市场对谈判结果的信心并不足,故反弹持续性有限。扰动市场的最大因素是中美贸易谈判重启,尽管目前看谈判成功的概率偏低。基本面上,当下豆粕库存保持高位,下游养殖业低迷,整体供应显示宽松,但未来四季度供应趋紧的预期将会逐渐强烈,利好豆粕远月合约。
USDA作物生长周报,华盛顿8月20日消息,美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示,截至8月19日当周,美国大豆生长优良率为65%,前一周为66%,去年同期为60%。当周,美国大豆结荚率为91%,前一周为84%,去年同期为86%,五年均值为83%。美豆生长较好,利空美豆。
22日晚及23日操作建议:趋势偏多,逢低接多思路对待,1901合约3150多单保护持有,止损保护位置可上移到成本位,下方支撑3150附近支撑明显,新开仓暂时无建议。

1 5、豆油(Y)

1901合约22日日内冲高回落,1901合约开盘5886,收盘5874,增仓10140手,大区间上方看5950,下方支撑5800。
截止至2018年08月22日,张家港地区四级豆油现货价格5,610元/吨,较上一交易日无变化。张家港地区四级豆油基差-264元/吨,较上一交易日上涨10元/吨。从季节性角度来分析,当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较低水平。截止2018年08月22日,豆油港口库存为140.7万吨,环比增加2.6万吨
近期关注中美谈判贸易战动向。基本面方面,临近中秋国庆,下游开始入市采购,本月油脂现货价格企稳回升,但是整体上行空间仍受到库存压力的影响。长期来看,受人民币贬值和中美贸易战支撑,难有大幅下跌。当前油脂大概率还是以震荡为主。
22日晚及23日操作建议:趋势看多,近期震荡偏强,逢低接多思路,5830支撑,低位多单可保护持有。

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